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从融资租赁本质融资租赁业的未来

作者:habao 来源:未知 日期:2018/3/10 22:44:46 人气: 标签:合同法论文融资租赁
导读:自1981年设立第一家融资租赁公司以来,中国融资租赁业的发展已进入第三十三个年头。截至2013年底,全行业总资产达18850亿元。行业整体发展势头强劲。融资租赁行业…

  自1981年设立第一家融资租赁公司以来,中国融资租赁业的发展已进入第三十三个年头。截至2013年底,全行业总资产达18850亿元。行业整体发展势头强劲。

  融资租赁行业在中国的发展经历了两个阶段。第一个阶段是从八十年代初至九十年代中期,以国际转贷业务为主。第二个阶段是九十年代中到现在,主要是以国内转贷款为主。

  从历史上来讲,融资租赁是从租赁发展起来的,起源于所有权与使用权的分离;现代融资租赁是从传统金融业务发展出来的,是以融资解决融物的金融业务。

  从法律角度看,只有融资租赁和租赁,没有经营租赁的概念;融资租赁是金融业务,而租赁是服务性业务。从监管角度看,融资租赁是金融业务,由金融监管监管;租赁是服务性业务,无需监管。从税收角度看,融资租赁的营业额是按利息计,税也是按利息缴纳;租赁的营业额是按租金计,税也是按租金缴纳。唯一有模糊的是会计制度,融资租赁可以是金融业务,也可以是服务属性,根据残值风险的多少由谁承担来界定。

  比如,法律上,新的司释在《合同法》允许范围内做了最大限度的规范。税收上,2015年推行金融营改增,对融资租赁业是一个加分项。直接融资方面,前不久证监会将ABS由审批制改为备案制,对行业特别是那些基础资产优良的企业是好事。

  首先是投资人的金融意识比较弱。一些民营企业认为投资租赁公司就拿到了金融机构牌照,牌照值钱,也可以解决自身融资问题、做十倍杠杆等等,但投进来后业务又做不起来。此类投资人是认真在做融资租赁业务,还是给自己做融资平台,或者纯粹投机。

  其次是经营管理者的经验和素质不齐。融资租赁是金融业务,高管们应该有一个执业资格准入程序,比如资本充足率、杠杆率、流动性、风险管理等基本概念要知道。

  然后是企业内部流程和风控有待规范,这是融资租赁公司的生命。企业有没有操作流程,有没有租赁管理系统,各个节点的审批是不是明晰。

  需要重点关注的一个问题是企业的融资渠道和能力。有强大的股东或大额的资本金是起步的前提条件。股东强大,至少可以有资金,业务才做得起来。前面提到的18850亿总资产中,23家金融系租赁公司就占54%,近1000家外资租赁公司占32%;123家内资试点公司占14%。可见实力和规模的重要性。

  与此相关的直接融资渠道不畅的问题,了行业的发展。欧美主要融资租赁公司都是通过发债和资产证券化等方式直接融资,成本低很多,竞争力因此也强。

  2013年底的数据是中国金融资产有130多万亿,其中,银行资产占80%,融资租赁只占1.46%。换句线%,从整个金融资产来看是微不足道的,但对整个行业来说是翻倍的增长,因此,融资租赁的未来发展空间很大。

  在行业发展的浪潮中,如果某些公司的投资人是想挣短钱,短期还有机会;但从公司的长期发展考虑,则必须要建立经营性租赁等方面的业务能力。

  第一,项目。国家由于可以发债,发城市债,所以鲜有租赁公司做项目。但国内这方面还有机会,现在热炒的PPP就是购买服务,主要看项目公司有没有经营现金流。第二,医疗设备。这是很好的长期稳定的融资租赁产品,但存在国家政策的不确定性。第三,交通运输工具。主要是飞机、轮船和道运输工具,总体来讲,这类租赁业务的利差较小,但适合做经营性租赁。第四,办公设备。贬值快的设备适合做经营性租赁。第五,工程机械。这类周期性变化大的也适合做经营性租赁。第六,生产设备。需要看股东有没有这方面的优势,要注意平衡承租人信用和租赁物残值风险。第七,不动产和无形资产。在欧美国家,不动产主要通过银行抵押贷款等信贷方式解决融资问题,没必要通过融资租赁做,因此,和融资租赁有关的是通过结构化安排,做成经营性租赁,也就是做房东。国内做不动产融资租赁,要考虑到发展问题,否则将来随着中国金融市场的,根本拼不过银行。

  至于无形资产,比如说软件,这是个能不能做融资租赁的问题。在国外考察看到,在法国可以做,在美国、等只能做融资,因为存在法律上的障碍。举例说,微软的操作系统所有权归微软公司所有,不归融资租赁公司所有,没有所有权,做融资租赁的基础就不存在了。

  金融租赁公司专注大型项目。比如,花旗银行曾通过并购进入办公设备租赁,做了几年之后又把它卖掉了。虽然收益好,但是做得规模很小,而且经营成本很高,风险偏好也完全不同,不适应银行的经营模式,所以他们还是回归到做大项目。

  厂商租赁公司回归到内部职能部门或职能外包。厂商自己做租赁的一个致命问题是很难平衡销售增长需求和风险管控。上世纪90年代中期,美国有大量的厂商租赁公司被转让给出租人。

  出租人往综合性和专业性两个方向分化。对于出租人而言,往专业性方向发展比较合适。综合性租赁公司对管理能力要求非常高,资本要足够强、人才要足够多。二、三十个亿资产的小型租赁公司应该专注做某个特定行业、特定市场。

  

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